(原标题:探索混装花式 公募REITs扩募有望迎来2.0期间)
中国基金报记者 方丽 陆慧婧
近日,中航京能光伏REIT扩募陈诉被上交所受理,这是行业首单钞票混装的扩募名目。若收效获批,公募REITs将从单一钞票扩募迈进混装钞票扩募的2.0期间。
公募REITs探索混装扩募
招募诠释书流露,中航京能光伏REIT扩募的基础秩序名目为京能光伏,这次拟扩募装入的是苏家河口、松江山口两个水电站名目,拟召募规模为28.6亿元。经测算,扩募前里面收益率(IRR)为5.88%,扩募后为6.46%。
一位基金公司东说念主士默示,光伏+水电钞票混装扩募,两类钞票集合可起到平滑现款流、散布风险的作用。通过拓展钞票地域和丰富钞票类型,完了规模效应与钞票散布效应,有用逃避单一钞票收益大幅下落对基金举座收益的影响。
“公募REITs试点钞票类型拓展至水电规模,不仅有助于招引更多投资者参与REITs商场,推动商场规模扩大,还能进一步领会其周转存量钞票、支柱基础秩序建立的作用,助力实体经济高质料发展。”上述基金公司东说念主士称。
时尚瑞驰基金默示,中航京能光伏是算计打算权类名目在钞票扩募上的进一步探索。该机构分析指出,名目初次上市装入的光伏名目,现款分配率和IRR都相比理思,从上市以来的商场进展也不错看出投资东说念主对其的招供。
通过扩募购入水电钞票,将从多方面受益:贸易花式明晰笃定、抗周期性强,且基本接纳标杆电价花式,后期一般不会发生显耀变化;电费一王人由电网结算,不波及电价补贴退坡风险和拨付账期较长的问题,现款流相对安全踏实;本钱组成刚性,盈利才能踏实。
时尚瑞驰基金请示,该名目交游电量占比偏低,国补电价占比接近60%,比例偏高,存续期内可能濒临电价下落的风险。
单一钞票扩募PK混装扩募
关于单一钞票扩募和混装扩募的发展出息,不少业内东说念主士觉得,两者各有上风,混装扩募抗风险才能更强、收益踏实性更高,也更合适海外老例。
“单一钞票和混装扩募的互异在于底层钞票的收入着手不同,前者容易受到行业景气周期的影响,后者所受冲击较小,混装能起到优化钞票组合、散布风险、提高收益率水平的作用。”时尚瑞驰基金关系东说念主士默示。
另一位业内东说念主士也默示,混装花式从扞拒商场风险、保握收益踏实性角度来讲是有上风的,也合适海外老例,单一钞票抗风险才能较差,对二级商场价钱变动相比明锐。“REITs底层钞票的实践不错促进其拓展非传统规模,散布风险,提高收益的踏实性,改善商场流动性,从而利于招引更多期限长、透明度高、可供分配收益率高的底层钞票诳骗REITs完成融资,酿成投融资良性轮回。”
也有东说念主士觉得,两者各有优劣。博时基金基础秩序投资责罚部基金司理刘玄觉得,扩募关于基础秩序公募REITs的克己主要在于提高了钞票的散布性,裁汰了聚合性的风险。在他看来,无论是单一类型钞票的区域散布性照旧一样钞票收入的散布性,对已上市基金来说都具有积极意旨。
“首发+扩募”双轮驱动
Wind数据流露,现在仍是有4只REITs居品完成扩募,富国始创水务扩募处于已响应气象,中航京能光伏的扩募已获受理。改日“首发+扩募”双轮驱动,REITs业务将进一步壮大发展。
一位基金公司东说念主士默示,现在仍是完成扩募并上市的公募REITs底层钞票运营正经,举座进展合适商场预期。扩募项连络正经推动,故意于加速酿成存量钞票和促进新增投资良性轮回。合理扩大有用投资,关于推动REITs商场酿成“首发+扩募”双轮驱动新面目具有勤劳意旨,而扩募项连络功绩进展也有望助力商场信心收复。
刘玄也觉得,扩募有助于进一步周转基金发起东说念主(原始职权东说念主)存量优质钞票,增强发展才能、裁汰欠债水平,着实履行以存量带增量、以融资促投资,提高投资后果和投资水平;故意于完善商场化、法治化机制,推动基础秩序REITs健康发展;故意于进一步拓宽基础秩序名目资金着手,更好周转存量钞票、扩大有用投资,为推动基础秩序高质料发展作出孝顺。
自2020年4月试点入手以来,公募REITs商场稳步发展。数据流露,收尾4月7日,已上市的35只基础秩序公募REITs统统召募资金超1100亿元。REITs居品审批正驶入“快车说念”,4月3日有4只公募REITs同日获批。业内东说念主士默示,“首发+扩募”双轮驱动之下,公募REITs商场正迎来快速发延期。